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湖南高速再發債 償債風險進一步增加
【財經網(博客,微博)專稿】記者 何沐瑾湖南省高速公路建設開發總公司（簡稱“湖南高速”）將於本月23日發行本年度第二期中期票據，發行總額為40億元。截至募集說明書簽署，發行人累計待償還債務融資工具達121.6億元，銀行借款達1486.6億元。不斷發債和大量銀行借款使公司財務負擔日益沉重。據募集說明書顯示，本期中票所募資金中20億元用於償還銀行借款，剩餘20億元則平均分攤至懷通高速、吉懷高速兩個項目的建設中。湖南高速2012年中報顯示，截至2012年上半年末，公司資產總額2246.8億元，負債總額1648.9億元，資產負債率達73.4%。負債主要由銀行借款和債務融資工具構成，其中銀行借款為1486.6億元，包括短期借款245.6億元，長期借款1241億元。據募集說明書披露，公司近三年利息利息保障倍數分別為1.38、2.07和1.07。從數值上看，近三年湖南高速利息保障倍數呈下降趨勢且波動較大。而隻有當利息保障倍數在3或4以上時，企業實現的利潤才能較好的覆蓋當期利息支出，如果低於這一數值，企業可能存在還本付息的風險。盡管可以通過EBITDA來計算利息保障倍數的，但分析人士認為，用EBIT來計算利息保障倍數更令債權人放心。經濟學傢羅斯在分析EBITDA利息保障倍數時指出，如果從EBITDA中扣除折舊和攤銷則計算結果更具現實意義。那麼，保險起見，使用EBIT來計算利息保障倍數，湖南高速的利息保障倍數又會是多少呢？以2011年為例，湖南高速當期實現利潤總額20.12億元，計入財務費用的利息支出和資本化利息分別為21.01億元和36.24億元（僅指母公司）。那麼據公式計算得，湖南高速2011年EBIT約為41.13億元，利息保障倍數為0.72，即(41.13）/（21.01+36.24)。同理計算可知，該公司2009年和2010年的EBIT利息保障倍數分別為0.91和1.67。湖南高速近三年EBIT利息保障倍數始終徘徊低位，尤其是2011年僅為0.72，以至於當期實現的利潤甚至不能有效覆蓋當期利房屋信貸轉貸缺錢急用哪裡汽車貸款息費用，還本付息風險較大。而本期中票發行必將進一步增加公司的財務負擔，湖南高速還本付息的風險將進一步增加。（證券市場周刊供稿）
新聞來源http://news.hexun.c汽車貸款台南北門汽車貸款om/2012-10-17/146868530.html
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